由於聯準會官員對貨幣政策表達了不同看法，同時一些經濟數據強於預期，金融市場上週經歷了波動。 因此，交易員已縮減對聯準會進一步寬鬆政策的押注。
然而，市場面臨一個重大難題：從 10 月 1 日開始的潛在聯邦政府關門，這可能會延遲關鍵數據的發布，包括週五備受關注的非農就業報告。
疲軟的勞動市場促使聯準會本月進行了今年的首次降息，交易員認為，聯準會在 10 月 28 日至 29 日會議上再次降息的可能性約為 80%。 然而，他們可能需要更多疲軟的數據來驗證勞動力市場正在降溫的觀點，從而鞏固對聯準會進一步寬鬆政策的預期，並使美國國債有望創下自 2020 年以來的最佳年度回報。
Marlborough Investment Management Ltd. 的投資組合經理 James Athey 表示：「就業報告是從現在開始推動反彈所需要的。 它是『經濟疲軟、聯準會鴿派』故事中最關鍵的部分。 但即使我們確實獲得了數據，一份足以從現在開始壓低美國國債殖利率的報告，門檻也相當高。」 他補充說，他正在低配美國國債。
10 年期美國國債殖利率上週攀升至 4.2% 附近，此前在 9 月 17 日曾跌至略低於 4% 的五個月低點。 當時，聯準會以 25 個基點的行動恢復了寬鬆政策，儘管聯準會決策者 Neel Kashkari 持異議，主張降息 50 個基點。 美國國債殖利率的反彈部分原因是數據顯示首次申請失業救濟金人數下降以及美國第二季度經濟成長穩健。
這些報告促使交易員略微削減了對寬鬆政策的預期，但他們仍然強烈傾向於聯準會在下個月以及可能在 12 月進行 25 個基點的降息。 市場已定價未來 12 個月將有約一個百分點的寬鬆。
近幾個月政府就業數據的疲軟，已促使聯準會即便在通貨膨脹高於其 2% 目標的情況下也採取了轉向，這一舉動幫助提振了債券，使得美國國債有望創下自 2020 年以來的最佳表現。
市場預測，定於 10 月 3 日公佈的政府數據將顯示美國 9 月份新增 5 萬個非農就業崗位，較前三個月平均不到 3 萬個的增幅有所回升。 上週，聯準會主席鮑威爾表示，近期的就業創造步伐「似乎正低於維持失業率穩定所需的『盈虧平衡』水平」。
他重申，聯準會決策者們正面臨著勞動力市場放緩和通貨膨脹上升的相互矛盾的風險。
官員們已顯示出他們在貨幣政策路徑上存在分歧。 芝加哥聯準會主席 Austan Goolsbee 上週對關稅驅動的通貨膨脹表示擔憂，並反對任何「提前進行」多次降息的呼聲。 同時，理事 Michelle Bowman 則表示，通貨膨脹已足夠接近聯準會的目標，有理由進行更多降息，因為就業市場正在減弱。
市場倉位也顯示出類似的分歧。 在美國國債期權市場，一直有買家押注到 11 月底，10 年期美國國債殖利率將降至 4% 或更低。 同時，摩根大通的一項客戶調查顯示，美國國債空頭頭寸正在飆升。
領航集團全球固定收益主管 Sara Devereux 認為，「我們認為目前 10 年期美國國債殖利率的水平大體上是公允的，勞動力市場脆弱性帶來的下行風險和成長前景好轉帶來的上行風險之間是平衡的。」
她補充說，該公司的積極型基金經理傾向於在殖利率升至近期區間的高端時購買債券，並偏好 5 至 10 年期的債券。
政府關門的風險也提高了那些不受影響的數據的重要性，包括 10 月 1 日的 ADP 私營就業報告。 儘管 ADP 並不總是官方數據的可靠領先指標，但近幾個月政府數據的向下修正已證實了私營報告中所見的疲軟。 哥倫比亞天利投資公司的投資組合經理 Ed Al-Hussainy 說：
「ADP 將具有巨大的分量，一份堅挺的就業數據將為關於利率路徑和明年降息時機的許多問題打開一扇大門。」
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
